1937年的胭脂上海，蓝家大小姐蓝胭脂因一盒珍贵的胭脂胭脂卷入了一场惊心动魄的谍战漩涡。淞沪会战前夕，胭脂她意外牵扯进国民党救国会与日本特高课之间错综复杂的胭脂对抗中，最终揭露了潜伏在上海军需处的胭脂日方间谍——冯子雄。然而，胭脂胭脂并未料到，胭脂这位日方卧底竟是胭脂她的闺蜜冯曼娜的父亲。在胭脂的胭脂协助下，冯子雄尽管英勇牺牲，胭脂但这也令曼娜对胭脂产生了无尽仇恨，胭脂并最终背叛了祖国。胭脂与此同时，胭脂国民党锄奸行动中身亡的胭脂情报员“影子”的真实身份成为谜团。共产党情报员周宇浩勇敢地冒充“影子”潜入日本特高课，胭脂与胭脂和曼娜的命运交织在一起。随着上海的陷落，胭脂正式加入救国会特工行列，而曼娜则因深重的仇恨转投敌营，在日本特务组织中担任重要角色。周宇浩始终试图拉拢曼娜回归正途，但曼娜对胭脂的怨恨却难以释怀。这场围绕上海展开的谍报斗争逐渐升级，三位女性的命运在历史的洪流中交错前行，演绎出一段充满爱恨情仇与忠诚背叛的传奇故事。
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